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Sénégal épinglé sur la carte avec drapeau

Le Sénégal est sur le point de franchir un cap décisif.Entre les exportations croissantes d’or, le démarrage de la production de gaz et de pétrole offshore, et la montée en puissance du solaire dans le mix énergétique, tout semble réuni pour faire entrer le pays dans une nouvelle ère de prospérité. Et pourtant… l’histoire africaine est jalonnée de pays riches en ressources naturelles, mais pauvres en transformation, en redistribution et en stabilité.Le Sénégal peut-il éviter ce piège ? Peut-il transformer son potentiel énergétique et minier en véritable levier de développement national ? <h2>Un pays riche sous ses pieds, mais encore fragile sur le plancher</h2> • L’or, exploité dans le sud-est du pays (Sabodala, Kédougou), représente plus de 35 % des exportations sénégalaises.• Le gaz naturel offshore (projets GTA et Yakaar-Teranga) et le pétrole de Sangomar devraient générer jusqu’à 700 milliards FCFA/an (plus d'1 milliard de dollars) de revenus à l’État d’ici 2030.• Le soleil, avec un ensoleillement parmi les plus élevés du monde, est déjà valorisé via des centrales photovoltaïques (Bokhol, Malicounda, Kaél…). Mais paradoxalement :• Le pays importe toujours massivement son énergie• Il n'existe pas des entreprises sénégalaises championnes dans la transformation de l'or en bijoux, montres, accessoires• La valeur ajoutée locale dans le secteur minier reste très faible• Et les inégalités territoriales sont toujours présentes&nbsp;<h2> Le syndrome de la malédiction des ressources</h2> La “malédiction des ressources” est bien connue des économistes :C'est lorsqu’un pays riche en ressources naturelles se développe moins bien qu’un pays sans ressources, à cause d’une économie mal diversifiée, d’une mauvaise gouvernance ou d’une dépendance excessive à l’exportation brute. Symptômes typiques :• Inflation des dépenses publiques sans impact structurant• Renforcement de la rente au détriment de la production• Vulnérabilité aux chocs extérieurs (variation des cours mondiaux) Le Sénégal est-il à l’abri de ce scénario ? Rien n’est moins sûr. <h2>Les trois défis à relever</h2> <h3> 1. La transformation locale ou la fuite des richesses</h3> Il faut développer des filières locales :• Transformation du gaz en électricité : il ne faut pas se tromper de cible, l'idée première est d'avoir de l'énergie pas chère pour alimenter la base industrielle. Les investisseurs industriels vont là où l'énergie est la moins chère, les taxes sont les moins élevées et là où il peuvent recruter des compétences.&nbsp; • Raffinage de l’or : il nous faut des entreprises de fabrication de bijoux et accessoires en or.• Usines de composants solaires : dans un pays comme le Sénégal, il parait incompréhensible de ne pas trouver des champions en énergie solaire.&nbsp;Ces 2 derniers points dépendent fortement, mais pas que, du 1er. Sans transformation, les milliards s’envolent… les emplois aussi... et la connaissance aussi.&nbsp; <h3> 2. La gouvernance et la transparence</h3> Les recettes issues des ressources doivent être traçables, budgétisées, encadrées.Ces recettes doivent être investies et non dépensées.&nbsp; L'exemple que j'ai donné sur l'énergie est intéressant : les recettes issues du pétrole et du gaz doivent avoir pour 1er objectif de rendre le prix de l'énergie faible pour booster la création d'unités industrielles.&nbsp; Dès lors que cette vision est posée, la bonne gouvernance signifie mettre en place les indicateurs nécessaires pour surveiller l'affectation de ces recettes.&nbsp;La création d’un fonds souverain transparent, indépendant de l’exécutif est une priorité. Sinon, on entre dans le syndrome du “budget invisible” : <span style="font-family: inherit; font-size: calc(16px * var(--body-fontSize, 1)); font-style: var(--body-fontStyle, normal); -webkit-text-size-adjust: 100%;" data-mce-style="font-family: inherit; font-size: calc(16px * var(--body-fontSize, 1)); font-style: var(--body-fontStyle, normal); -webkit-text-size-adjust: 100%;">de l’argent public capté par une minorité, au nom du bien commun. <h3> 3. L’inclusion énergétique</h3> Le gaz et le solaire doivent servir les zones rurales, les PME, les écoles, les hôpitaux.Pas seulement les grandes industries ou les quartiers urbains connectés. Car un modèle énergétique qui exclut la base, c’est un modèle socialement instable.<h2> Et si le Sénégal réussissait l’impossible ?</h2> Oui, le Sénégal peut éviter la malédiction.À une condition : changer de logique.Passer d’une économie de rente à une économie de transformation.D’une gestion centralisée opaque à une gouvernance partagée et territorialisée.D’un modèle extractif à un modèle d’accumulation et d’innovation locale. Ce tournant est possible. Surtout il est urgent. <h2> Conclusion : un pari générationnel</h2> Le Sénégal entre dans l’ère des ressources pétrolières.&nbsp; Elle avait déjà perdu la guerre des ressources autres qui sont déjà sur son sol, qui ne lui ont pas permis de tirer son épingle du jeu depuis 1960.&nbsp;Pourquoi? Parce que les ressources ne font pas la richesse.C’est la stratégie qui crée la prospérité. Celle ci est posée par les politiques.&nbsp; À nous ensuite — entreprises, citoyens, penseurs, décideurs — de veiller à ce que cette richesse devienne un socle, et non une faille.

Or, gaz, pétrole, soleil : le Sénégal a tout pour réussir

Ballade Homme d'affaires lire un journal et de boire du café

On parle d’elle. On rêve d’elle. On vend pour elle. Mais… existe-t-elle vraiment ? <h2> L’obsession des économistes</h2> Depuis plus de 15 ans, elle revient dans toutes les conférences, dans toutes les études, dans tous les pitch decks d’investisseurs étrangers :la fameuse “classe moyenne africaine”. Elle est présentée comme la promesse.Le moteur.Le cœur du futur africain.Les rapports la quantifient. Les marques la ciblent. Les États l’annoncent.Mais personne ne sait vraiment qui elle est, où elle vit, ce qu’elle pense, ni même si elle existe. Et si cette classe moyenne était, en réalité, un mirage bien utile ? <h2> L’illusion des chiffres</h2> Une des définitions les plus utilisées par les institutions internationales considère comme “classe moyenne africaine” toute personne gagnant entre 2 et 20 dollars par jour. Deux à vingt.Le même écart qu’entre l’ombre et la lumière.Et sur cette base, on a construit des stratégies, des discours de croissance, des ambitions politiques. Mais cette classe-là n’est pas moyenne.Elle est précaire, vulnérable, soumise au moindre choc. Un petit commerçant de Thiès disait récemment : “On me classe comme classe moyenne parce que je gagne 100 000 FCFA. Mais si ma fille tombe malade, je deviens pauvre dès demain.” « La case en banco a belle allure jusqu’à la première pluie. » — Proverbe wolof<h2> L’obsession du milieu</h2> Ce fantasme d’une “classe moyenne” vient souvent de l’extérieur.Il rassure. Il cadre. Il permet de faire des graphiques. Mais l’Afrique n’a jamais fonctionné sur la logique du milieu.Elle a toujours été rythmée par des systèmes plus fluides, interdépendants, collectifs.Dans beaucoup de familles :• Un seul salarié nourrit 7 ou 8 personnes.• Un propriétaire de taxi vit mieux que certains cadres.• Un tailleur indépendant envoie ses enfants étudier à l’étranger. Mais dans les rapports économiques… tout cela n’existe pas.Parce que c’est trop complexe à modéliser. « Le fleuve a mille bras, mais on n’en mesure que deux. »&nbsp; <h2>Une classe moyenne de façade</h2> Ce que les analystes appellent “classe moyenne” en Afrique, c’est souvent une apparence de confort. Crédit à la consommation. Téléphone dernier cri. Abonnement à Netflix. Enfants dans une école privée modeste.Mais aucun matelas financier. Aucune assurance. Aucun pouvoir de négociation réel.Le moindre licenciement, la moindre crise de santé, la moindre hausse du loyer…Et cette “classe” redevient invisible. <h2>Les classes moyennes invisibles</h2> Et pourtant, il y a des classes moyennes réelles, profondes, enracinées… mais qu’on ne regarde pas. Le chef d’un GIE de femmes transformatrices à Kaolack.Le jeune qui développe une chaîne de pressing dans les quartiers populaires.La femme qui a transformé une pension de famille en mini-éco-lodge.Le soudeur qui a acheté 4 terrains sans jamais ouvrir un compte bancaire.Ceux-là ne rentrent pas dans les tableaux, mais ils construisent.Lentement.Solidairement.Silencieusement.Et souvent, sans chercher à imiter les codes urbains dominants.« Le maçon qui ne parle pas est souvent celui qui a coulé les fondations. » — Proverbe bambara <h2>Pourquoi ce mythe persiste ?</h2> Parce qu’il est utile :• Aux gouvernements qui veulent prouver qu’ils ont réussi.• Aux marques étrangères qui cherchent un marché.• Aux agences de développement qui doivent justifier leurs financements.• Aux analystes qui veulent rassurer les investisseurs.Et aussi… à certains Africains eux-mêmes, qui y voient un signe d’ascension, même fragile. Mais un mythe utile reste un mythe.Et s’appuyer sur un mirage finit toujours par provoquer une chute.<h2> Le vrai enjeu : construire une classe bâtisseuse</h2> L’Afrique n’a pas besoin d’une classe moyenne décorative.Elle a besoin d’une classe bâtisseuse.Pas forcément diplômée. <span style="font-family: inherit; font-size: calc(16px * var(--body-fontSize, 1)); font-style: var(--body-fontStyle, normal); -webkit-text-size-adjust: 100%;" data-mce-style="font-family: inherit; font-size: calc(16px * var(--body-fontSize, 1)); font-style: var(--body-fontStyle, normal); -webkit-text-size-adjust: 100%;">Mais disciplinée.Pas forcément urbaine. <span style="font-family: inherit; font-size: calc(16px * var(--body-fontSize, 1)); font-style: var(--body-fontStyle, normal); -webkit-text-size-adjust: 100%;" data-mce-style="font-family: inherit; font-size: calc(16px * var(--body-fontSize, 1)); font-style: var(--body-fontStyle, normal); -webkit-text-size-adjust: 100%;">Mais organisée.Pas forcément connectée. <span style="font-family: inherit; font-size: calc(16px * var(--body-fontSize, 1)); font-style: var(--body-fontStyle, normal); -webkit-text-size-adjust: 100%;" data-mce-style="font-family: inherit; font-size: calc(16px * var(--body-fontSize, 1)); font-style: var(--body-fontStyle, normal); -webkit-text-size-adjust: 100%;">Mais stratégique.Une classe de ceux qui produisent, qui épargnent, qui transmettent, qui investissent intelligemment.Et qui ne courent pas après le lifestyle, mais après la solidité. <h2>Définir une classe stratégique, pas une classe sociale</h2> Et si on arrêtait de parler de “classe moyenne” comme d’un segment marketing ?Et qu’on commençait à parler de classe stratégique ?Celle qui détient un minimum d’autonomie, de réseau, de clarté sur ses choix ?Celle qui peut décider, résister, proposer.Et qui n’a pas besoin de validation extérieure pour exister. Celle qui fait entendre sa voix sur ses propres médias.&nbsp;<h2> 🔚 Conclusion : Moins de slogans, plus d’ancrage</h2> La classe moyenne africaine ne sera pas celle des statistiques.Elle ne sera pas celle des vitrines.Elle ne sera pas celle des débats de surface. Elle sera celle qui bâtit sans bruit,celle qui s’organise entre les crises,celle qui pense au prochain cycle, pas à la prochaine mode. Et elle ne cherchera pas à être moyenne.Elle cherchera à être solide, souveraine, et silencieusement ambitieuse. Au Cercle des Almadies, nous croyons que la véritable ascension ne fait pas de bruit.Et que le vrai pouvoir ne se mesure pas en apparence, mais en capacité à durer. Et comme le dit un proverbe sénégalais :« Le bruit du vent ne construit pas les murs. C’est la main qui les pose, brique après brique. »

Le mythe de la classe moyenne africaine

Lieux d’apparence, lieux d’alliance. Ce que les hôtels savent et que beaucoup ignorent.&nbsp; « Le léopard ne chasse pas sur la place du village. Il attend que les chemins soient calmes. »&nbsp;<h2>&nbsp; L’hôtel africain, un théâtre invisible</h2> Ils sont là. Partout en Afrique. À Dakar, Abidjan, Kigali, Cotonou. Des hôtels cinq étoiles. Discrets. Silencieux. Intimidants parfois.À première vue, ce sont des lieux comme les autres : on y dort, on y mange, on y passe. Mais ceux qui regardent bien savent que ces hôtels ne sont pas neutres. Ce sont des carrefours de pouvoir discret, des nœuds d’influence feutrée. Des endroits où ceux qui ne se croiseraient jamais ailleurs se rencontrent sans qu’on le sache.<h2>&nbsp; Derrière les buffets, les négociations</h2> Un ancien cadre de banque ivoirien disait un jour :“Je n’ai jamais signé un deal dans une salle de réunion. Toujours autour d’un café, au bord d’une piscine d’hôtel, ou dans un salon semi-privé.” Parce que l’hôtel, en Afrique comme ailleurs, neutralise les tensions. C’est un terrain sans territoire. Ni chez l’un, ni chez l’autre. Un lieu tampon, hors de la hiérarchie, où le pouvoir peut s’adoucir sans se diluer.Car, disent les Peulhs : « Ce n’est pas dans la case du chef qu’on négocie avec lui. C’est quand il accepte de sortir. »&nbsp; Et c’est dans ces sorties-là, ces instants d’apparente détente, que les décisions les plus profondes se prennent. Entre deux gorgées de bissap. Entre un silence bien pesé et une main tendue.<h2>&nbsp; L’architecture du pouvoir : espace, rythme, image</h2> Un grand hôtel africain est toujours pensé comme une scène. Le hall est haut. Les lumières sont calculées. Les fauteuils sont placés de façon à créer de la distance entre les groupes, sans créer de murs.On y observe des jeux d’attente. Un entrepreneur seul, qui fait semblant de lire pendant qu’il attend un investisseur. Un ministre qui passe “par hasard” devant un homme d’affaires.Tout est dans le rythme. Dans l’image. Dans la posture.Et souvent, ceux qui paraissent les plus inactifs sont ceux qui pèsent le plus lourd.<h2> &nbsp; Hôtels et intelligence économique : ce que personne ne dit</h2> Les services de sécurité le savent. Les multinationales aussi. Les hôtels sont des lieux d’observation. De croisement de données. De lectures de gestes.Un homme d’affaires togolais racontait :“Je ne me suis jamais fait autant espionner que dans un hôtel cinq étoiles.” Mais c’est aussi dans ces hôtels que naissent les alliances souterraines. Les partenariats inavouables. Les coalitions futures.Le directeur marketing d’un grand groupe étranger m’a confié un jour :“Nous ne faisons pas de prospection dans les zones industrielles. Nous allons au Radisson, et nous attendons que les décideurs s’installent. Ils finissent toujours par venir.”<h2> &nbsp; Le soft power des hôtels africains</h2> Un hôtel de haut standing, c’est aussi une mise en scène d’un récit national.Le Terrou-Bi à Dakar. Le Noom à Conakry. Le Serena à Kigali. Le 2 Février à Lomé.À chaque fois, une esthétique. Un code. Une aura.Ce sont des lieux où le pays se montre à lui-même, et au monde. Et celui qui y entre entre dans un récit, pas seulement dans un espace. Un hôtel bien tenu, bien pensé, devient un instrument de soft power national. On y soigne son image. On y invite les partenaires stratégiques. On y prépare les sommets.<h2>&nbsp; Les hôtels comme clubs temporaires</h2> Un hôtel bien utilisé peut devenir un cercle temporaire d’élite. Pas besoin d’appartenance formelle. Le simple fait d’y être, à certaines heures, fait partie du jeu.Dans certains hôtels à Abidjan, on dit :“Tu ne peux pas peser dans le pays si tu n’as jamais été vu là, à 19h.” Et ce n’est pas une question de luxe. C’est une question de centralité stratégique.On y vient pour dire sans parler. Pour placer sans s’asseoir.<h2>&nbsp; Le piège du paraître</h2> Mais il y a un piège. Celui du faux pouvoir. De l’homme toujours à l’hôtel, toujours au bar, toujours au courant… mais qui ne produit rien.Car l’hôtel, c’est aussi un théâtre. Et parfois, les figurants prennent la place des bâtisseurs.« Ce n’est pas parce que tu entres dans la cour du roi que tu fais partie du conseil. »&nbsp; Le stratège sait que le pouvoir d’un hôtel est réel, mais furtif. S’il n’est pas suivi d’un ancrage, il se dissout dans l’air climatisé.<h2>&nbsp; Penser les hôtels autrement</h2> Et si nous apprenions à penser nos hôtels comme des instruments stratégiques ? Non pas comme des lieux de consommation ou de prestige, mais comme des lieux de circulation intelligente.Un hôtel peut devenir une plateforme économique feutrée. Un espace de négociation entre industriels. Un lieu de veille informelle. Un point de rencontre entre diaspora, institutions, et privés.Encore faut-il savoir se taire, observer, attendre, initier.« Ce n’est pas dans la lumière que l’araignée tisse sa toile. »&nbsp;<h2> &nbsp; 🔚 Conclusion : L’hôtel, ce territoire neutre où tout se décide sans bruit</h2> Les hôtels africains ne sont pas que des infrastructures touristiques. Ce sont des dispositifs invisibles de pouvoir.Et ceux qui les comprennent — dans leur tempo, leur langage, leur géographie — deviennent capables de naviguer là où les autres consomment.Au Cercle des Almadies, nous regardons les hôtels non comme des lieux de passage, mais comme des scènes discrètes de transformation.Parce que ce qui se joue dans un hall feutré, entre deux silences polis, peut parfois faire bouger plus de choses qu’un sommet entier.Et comme le dit un proverbe wolof : « Quand le jeu est trop grand pour la place du village, on le joue dans la cour de l’étranger. »

Le pouvoir discret des hôtels

Majestueux lion mâle reposant paisiblement dans la savane africaine

« L’arbre qui tombe fait plus de bruit que la forêt qui pousse. » — Proverbe africain Il y a, en Afrique, des hommes et des femmes qui construisent. Silencieusement. Loin des projecteurs, loin du bruit. Ils créent des emplois, influencent les décisions, façonnent des filières entières. Mais vous ne les verrez pas à la télé. Vous ne les entendrez pas sur les plateaux.Ce n’est pas un hasard. C’est une posture. Et souvent… une stratégie.<h2>&nbsp; 1. Parce qu’ils savent que le bruit ne fait pas la puissance</h2> Il fut un temps, dans un village du Fouta, où l’homme le plus influent n’avait jamais levé la voix. On l’appelait “celui qui parle bas, mais qu’on écoute fort”. Lorsqu’il parlait, les autres se taisaient. Non par peur, mais parce qu’il avait prouvé qu’il savait.Le véritable stratège africain ne confond pas volume et impact. Il sait que celui qui parle fort pour exister est souvent vide de substance. L’histoire du continent est pleine de leaders flamboyants qui ont fini consumés par leurs propres mots. Pendant que d’autres — discrets, méthodiques — ont posé des fondations solides, loin des slogans.« Celui qui sait où il va n’a pas besoin de crier. » — Sagesse peule<h2> &nbsp; 2. Parce qu’ils ont appris que le pouvoir aime les silences</h2> Le pouvoir réel se déplace dans l’ombre. Il préfère les chuchotements efficaces aux discours décoratifs.Un vieil industriel sénégalais disait souvent :“Quand tu commences à faire du bruit, c’est que tu n’as plus le contrôle.” Regardez les figures comme Yérim Sow, Aliko Dangote, ou la famille Mimran. Peu de mots. Beaucoup de décisions.Parler, c’est s’exposer. Se taire, c’est négocier en paix.« Le poisson qui ouvre trop la bouche finit dans la casserole. » — Proverbe wolof<h2> &nbsp; 3. Parce qu’ils choisissent leurs batailles… et leurs interlocuteurs</h2> Un bâtisseur ne parle pas à tout le monde. Il ne cherche pas à convaincre la foule, mais à s’adresser aux bons cercles, aux bons moments.Dans un cercle de vieux agriculteurs en Casamance, un jeune homme se vantait :“Moi, je parle à tout le monde !” Un ancien lui répondit : “Et donc personne ne t’écoute vraiment.” Les stratèges africains parlent peu, parce qu’ils parlent juste là où il faut. Le reste du temps, ils observent, ils écoutent, ils notent.« C’est en écoutant qu’on apprend où parler. » — Sagesse mandingue<h2> &nbsp; 4. Parce que dans un continent surexposé, l’invisibilité devient un privilège</h2> Aujourd’hui, l’Afrique est pleine de micros, de forums, de visuels, de selfies avec ministres et panels sponsorisés. Mais la vraie puissance est ailleurs.Elle se construit dans l’invisibilité volontaire. Parce qu’on sait que ce qui est visible est souvent manipulable, attaquable, consommable.Le silence devient une forme de souveraineté.« Le lion ne rugit pas chaque fois qu’il chasse. » — Proverbe massaï<h2> &nbsp; 5. Parce qu’ils préparent autre chose</h2> Ceux qui parlent peu préparent beaucoup. Ils anticipent. Ils tracent des routes que personne ne voit encore.Un homme d’affaires guinéen disait :“Pendant qu’ils faisaient leurs conférences, j’achetais les terres autour de la mine.” Aujourd’hui, ils l’appellent pour négocier. Parler peu, c’est souvent le signe qu’on est déjà ailleurs. Dans une autre logique. Un autre timing.« Quand tu vois l’oiseau voler bas, il est peut-être en train de repérer où il va pondre. » — Proverbe sérère<h2> &nbsp; 🔚 Conclusion : Le silence, une discipline, un luxe, une force</h2> Parler peu n’est pas un défaut. C’est une forme de rigueur. Une élégance. Une manière d’être en avance sur son époque.C’est aussi une manière de se protéger. De choisir le moment où la parole est utile. Et où elle devient acte.Au Cercle des Almadies, nous croyons à ce silence fertile. À cette parole rare, qui vient après l’observation, l’analyse, la construction. Nous croyons que ceux qui parlent peu sont ceux qu’il faut écouter longtemps.

Pourquoi les stratèges africains parlent peu

Tas d’argent, investissement, épargne, banque, loterie

Dans un pays où plus de 60 % de la population vit dans le secteur informel et où l’accès au crédit reste un parcours d’obstacles pour la majorité des entrepreneurs, une question fondamentale se pose :qui finance réellement l’économie sénégalaise ? Est-ce le système bancaire classique, les institutions de microfinance, ou les nouvelles plateformes de mobile money qui redessinent discrètement la carte financière du pays ?Ce n’est pas une simple question technique. C’est une question politique, sociale et stratégique.<h2> Les banques : solides, liquides… mais peu accessibles</h2> Le secteur bancaire sénégalais est parmi les plus dynamiques de la sous-région.Les grands groupes y sont bien implantés : CBAO, Société Générale, UBA, Ecobank, BOA. Leurs bilans sont solides. Leurs bénéfices croissants. Leur présence dans les centres urbains affirmée. Mais derrière cette façade de stabilité, une réalité s’impose : les banques financent principalement l’État, les grandes entreprises, et l’import-export.Peu ou pas d’intérêt pour les PME locales, encore moins pour les jeunes entrepreneurs ou les industriels naissants. Avec des taux d’intérêt oscillant entre 8 et 12 %, des garanties souvent inaccessibles, et des délais administratifs étouffants, le crédit bancaire reste une illusion pour une majorité de Sénégalais.<h2> La microfinance : espoir populaire ou plafond de verre ?</h2> Avec plus de 2 millions de clients, les institutions de microfinance (IMF) comme ACEP, CMS, U-IMCEC ou PAMECAS, jouent un rôle crucial d’inclusion financière. Elles offrent des petits crédits, de la proximité, parfois un accompagnement.Elles sont particulièrement présentes dans les zones rurales, chez les femmes, les petits commerçants, les artisans. Mais elles aussi ont leurs limites :• Taux d’intérêt élevés (15 à 25 %)• Capacité de financement limitée• Surcharge de dettes pour certains clients non formés à la gestion La microfinance finance la survie, rarement la croissance. <h2> Le mobile money : la révolution silencieuse</h2> C’est la grande surprise de la dernière décennie.Orange Money, Wave, Free Money… ont bouleversé les usages : plus de 10 millions de portefeuilles mobiles actifs, des milliers d’agents partout dans le pays. Ce sont eux qui ont démocratisé les paiements, les transferts, les mini-épargnes.Le tout, sans bureaucratie, sans frais bancaires excessifs, sans costume-cravate. Mais jusqu’ici, le mobile money reste un outil transactionnel. Il ne finance pas encore l’économie productive, faute de lien avec le crédit, l’investissement ou l’assurance.La prochaine étape ? La fusion entre fintech, mobile banking et microcrédit digital. <h2> Et l’État dans tout ça ?</h2> L’État sénégalais lui-même est le plus gros emprunteur du pays.Il draine une part majeure de la liquidité bancaire à travers des obligations, bons du Trésor, emprunts UEMOA. Ce phénomène, appelé “effet d’éviction”, fait que les banques préfèrent financer l’État que les PME, car c’est moins risqué. Résultat ?• L’État finance sa consommation• Les banques se rémunèrent sur la dette publique• Et l’économie réelle étouffe, privée de capital patient <h2> Conclusion : il est temps de reconfigurer les flux financiers</h2> Aujourd’hui, ceux qui financent l’économie sénégalaise sont ceux qui la maintiennent en survie, pas ceux qui la transforment. Pour changer cela, il faudra :• Des fonds d’investissement locaux et sectoriels• Une bancarisation de la transformation industrielle• Une intégration du mobile money dans le crédit productif• Et une éducation financière massive, dès l’école Car l’argent circule au Sénégal. Mais il ne fertilise pas encore.

Banques, mobile money, microfinances : qui finance vraiment l’économie sénégalaise ?

Signe de pourcentage au-dessus des piles de pièces avant le graphique financier bleu

<span style="font-family: inherit; font-size: calc(16px * var(--body-fontSize, 1)); font-style: var(--body-fontStyle, normal); -webkit-text-size-adjust: 100%;" data-mce-style="font-family: inherit; font-size: calc(16px * var(--body-fontSize, 1)); font-style: var(--body-fontStyle, normal); -webkit-text-size-adjust: 100%;">Le gouvernement Sonko du Sénégal vient de lancer, en cette année 2025, son premier emprunt obligataire par appel public à l’épargne, pour un montant de 150 milliards FCFA, sous la houlette du Ministère des Finances, avec Invictus Capital comme arrangeur. L’opération est ambitieuse. Elle se veut citoyenne. Et elle interpelle. Derrière le langage feutré de la communication financière — “placement sécurisé”, “rendement attractif”, “participation au développement économique” — se pose une question plus brute :est-il sain que l’État sollicite à nouveau les poches de ses citoyens pour financer son déficit ?<h2> Un outil classique, mais à double tranchant</h2> Ce type d’opération n’est pas nouveau. Le Sénégal a régulièrement recours à la dette domestique via le marché régional UEMOA, un marché où l’endettement reste plus souple qu’à l’international. En soi, c’est une démarche légitime : mobiliser l’épargne locale, offrir un rendement aux investisseurs, éviter la dépendance aux eurobonds en devises étrangères. C’est aussi une marque de confiance envers le marché régional. Mais derrière l’argumentaire, le fond du problème demeure : pourquoi l’État a-t-il besoin de lever 150 milliards de francs CFA ? Où vont aller ces fonds ? Et surtout, que finance-t-on exactement : la transformation du pays, ou les urgences d’un budget sous tension ? <h2> Des signaux d’alerte à ne pas ignorer</h2> Le Sénégal dépasse déjà les 70 % de dette publique rapportée au PIB, seuil d’alerte dans la zone UEMOA.Le service de la dette — intérêts + remboursement — est désormais le deuxième poste de dépense publique, devant l’éducation. Alors que les recettes fiscales stagnent, que la masse salariale publique enfle, et que les subventions plombent le budget, ce nouvel emprunt peut apparaître comme une fuite en avant bien emballée.Et tant que les précédents emprunts ne génèrent pas eux-mêmes de la richesse productive, la dette reste… de la dette.<h2> Une opportunité, si elle est bien utilisée</h2> Soyons justes : la dette n’est pas un mal en soi. Elle devient toxique lorsqu’elle ne finance pas l’avenir.Si les 150 milliards sont injectés dans :• Des infrastructures stratégiques bien gérées• Des agropoles, des chaînes de valeur locales, des hubs industriels• L’éducation numérique, la souveraineté alimentaire, la transition énergétique… Alors oui, ce serait un emprunt utile. Mais si ces milliards ne servent qu’à payer les charges fixes, rembourser d’anciennes dettes, ou alimenter des projets sans gouvernance claire, l’opération n’est qu’un répit artificiel. <h2> Un devoir de transparence</h2> Ce qui manque cruellement dans cette opération, ce n’est pas la rentabilité annoncée, mais la clarté de l’affectation des fonds.Les investisseurs potentiels — qu’ils soient entreprises, institutions ou particuliers — doivent connaître les détails ce qu’ils financent, et dans quelle mesure leur argent contribuera à la création de valeur réelle. L’État doit publier :• Un document de cadrage stratégique clair• Un tableau de suivi public des projets financés• Une analyse d’impact prévue Sinon, comment parler de “participation au développement économique” ? <h2> En conclusion : confiance conditionnelle</h2> Ce nouvel emprunt n’est ni une catastrophe, ni un miracle.C’est un outil, que l’on peut saluer s’il sert l’intérêt national à long terme. Mais c’est aussi un signal, celui d’un État qui continue à vivre à crédit, en l’absence d’une véritable réforme fiscale, d’un budget productif, et d’une vision industrielle claire. À ceux qui souscrivent, nous disons : investissez si vous croyez dans la trajectoire du pays. Mais exigez la transparence. Exigez les résultats.Car participer au financement d’un État est un acte noble, mais ce n’est pas un chèque en blanc.

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